鐵礦石下行趨勢難改固定資產投資增速放緩
******統計局數據顯示，2019年1—8月，全國Q235B卷管投資（不含農戶）400628億元，同比增長5.5%，增速比1—7月回落0.2個百分點。從環比速度看，8月固定資產投資（不含農戶）增長0.40%。其中，民間固定資產投資236963億元，增長4.9%，增速比1—7月回落0.5個百分點。1—8月全國房地產開發投資84589億元，同比增長10.5%，增速比1—7月回落0.1個百分點。其中，住宅投資62187億元，增長14.9%，增速回落0.2個百分點。
投資增速放緩除了受資金方面的約束影響以外，穩定經濟發展的方式已經不再完全依靠傳統的“鐵公基”，代表新技術、新方向的制造業投資的比重正在逐漸攀升。上半年地方專項債務配額加速釋放，實際上早已消耗過半，盡管9月已經提出專項債擴容的方案，但到落實執行仍然需要時間，并且第四季度施工難度受天氣影響較大，基建新開工的可能性不大，需求“后繼乏力”乃屬意料之中，國內經濟下行壓力有進一步擴大的跡象。
外礦復產顛覆供給預期
從2019年年初巴西淡水河谷的潰壩事件，再到后來的颶風和港口火災影響，有機構預測國外三大礦山卷管產量可能會因此減產7000萬噸左右。作為全球鐵礦石供給增量的主要來源，三大礦山同時宣布減產預期預示著2019年的鐵礦石供應將有可能很長一段時間呈現偏緊的狀態。全球鐵礦石價格也因此經歷了急速的“瘋長”，屢創新高，國內期貨主力合約曾一度達到900元/噸以上的高位，直到淡水河谷旗下米納斯吉拉斯州的大鐵礦項目宣布于6月復產才結束了這樣的局面。巴西7月鐵礦石出口總量也因此回升，環比增加16.6%至3430萬噸。目前，雖然前期事故涉及的5000萬噸的年產能仍有2000萬噸處于關停狀態，但有機構預計年底前將可能逐步恢復生產，整個供給趨緊的邏輯可能就此逆轉。